Charlie Munger: Memegang Uang Tunai Adalah Bencana - 4 Aset Ini Adalah Bahtera Nuh Anda

Teman-teman sekalian, izinkan saya

memberitahu Anda kebenaran yang brutal.

Jika Anda tidak melakukan hal ini,

separuh kedua hidup Anda mungkin

benar-benar terbuang sia-sia. Anda pikir

memegang uang tunai Anda dengan aman

sekarang adalah strategi defensif

terbaik. Sepenuhnya salah. terutama

ketika pada tahun

sinyal pemotongan suku bunga yang

disinkronkan dari bank sentral global

sudah muncul. Cara berpikir ini justru

akan membawa Anda bencana. Charlie

Monger, orang bijak legendaris yang

hidup 99 tahun yang mengalami depresi

besar dan crash yang tak terhitung

jumlahnya.

Peringatan paling mendalam yang dia

tinggalkan untuk kita adalah kita

seharusnya bukan meteorolog yang

memprediksi badai. Kita hanya bisa

menjadi pengrajin yang secara gigih

membangun bahtera. Kebanyakan orang

salah paham tentang fokus investasi.

Sepanjang hari sibuk mengejar tren panas

mendengarkan merek. Hari ini saya ingin

membantu Anda menerapkan pemikiran

terbalik yang paling dihargai Mer.

Silakan klik suka dan berlangganan. Jika

tidak, Anda akan dibantai dalam

redistribusi besar berikutnya.

Berlangganan sekarang ke investor

rasional. Ini mungkin kursus keuangan

terpenting Anda tahun ini dalam karir

investasi panjang kami Warren Buffet.

Dan saya paling sering ditanya satu

pertanyaan.

Bagaimana Anda selalu tampak seperti

nabi yang siap sebelum setiap krisis

atau bahkan menemukan peluang di

dalamnya? Orang selalu mengharapkan

formula yang kompleks, indikator

misterius atau informasi orang dalam

dari atas. Jawaban kami sering

mengecewakan mereka. Kami tidak pernah

bergantung pada prediksi, tetapi pada

persiapan. Kami bukan meteorolog yang

memprediksi kapan badai datang. Kami

hanya pengrajin yang secara gigih

membangun bahtera yang kokoh.

Kekhawatiran terbesar kami tidak pernah

apakah pasar naik atau turun besok.

Tetapi jika badai keuangan 3 tahun atau

bahkan 10 tahun datang, apa yang harus

saya simpan di kabin kapal saya? Untuk

tidak hanya bertahan dengan aman, tetapi

juga memiliki benih untuk menanam tanah

baru setelah badai. Hari ini saya ingin

mendiskusikan dengan Anda perubahan

iklim keuangan yang perlahan berkumpul

di Cakrawala.

Sangat mungkin gelombang redistribusi

kekayaan yang mendalam dan tahan lama

dipicu oleh pemotongan suku bunga yang

relatif sinkron dari bank sentral utama

sekitar tahun 2026. Banyak yang akan

bersukacita. Mereka berpikir pemotongan

suku bunga berarti pesta likuiditas.

Sinyal untuk pasar bullish. Tetapi hari

ini saya ingin memberitahu Anda dari

perspektif 100 tahun pengamatan yang

mungkin kontraintuitif.

Ketika keran global dibuka secara

bersamaan, apa yang seharusnya tidak

Anda pegang erat adalah tepat apa yang

semua orang anggap paling aman, uang

tunai. Uang tunai akan memulai pada saat

itu upacara jatuhnya mahkota yang lambat

tetapi pasti. Apa ini? Bukan kesimpulan

yang disimpulkan dari model keuangan

yang kompleks. Ini berasal dari akal

sehat yang lebih tua, lebih alami.

Izinkan saya menceritakan kisah yang

saya amati di masa muda saya di Omaha

tentang air dan tanah. Ini juga sangat

mirip dengan fenomena iklim umum di

Indonesia. Bayangkan setelah

bertahun-tahun kekeringan yang

berkepanjangan ini seperti lingkungan

suku bunga tinggi saat ini. Pembatasan

uang, pembatasan kredit. Pada awalnya

orang memuji diri mereka sendiri. Betapa

bijaksananya mereka telah menyimpan

ember air di ruang bawah tanah. Melihat

tanah yang retak. dan tanaman yang layu.

Semua orang memeluk ember mereka erat.

Berpikir ini adalah bentuk kekayaan

tertinggi. Pada waktu itu orang terkaya

di kota bukan orang yang memiliki tanah

paling banyak, tetapi orang yang

memiliki sumur paling dan tangki air

terbesar. Pada saat ini, uang tunai

seperti air jernih yang disimpan di

ruang bawah tanah dalam periode

kekeringan pembatasan

itu sangat berharga, memiliki daya beli

tertinggi. Ini juga mentalitas banyak

investor Indonesia sekarang. Mereka

melihat suku bunga deposito tetap yang

layak. Berpikir selama mereka memegang

uang tunai. dan bermain defensif, mereka

bisa tidur nyenyak. Kemudian prakiraan

cuaca mengatakan hujan yang tersebar

luas dan berkepanjangan akan datang.

Pada awalnya tidak ada yang percaya,

tetapi awan akhirnya mulai berkumpul.

Ketika tetes hujan pertama jatuh, orang

berlari ke jalan bersukacita

ketika hujan berlangsung selama 3 hari

ember di ruang bawah tanah mulai tampak

berlebihan. Ketika perakiraan mengatakan

ini akan menjadi musim hujan yang

berlimpah, selama berbulan-bulan

semuanya berubah. Ini adalah skenario

yang kami prediksi mungkin terjadi pada

tahun 2026. Bank Sentral Global untuk

menyelamatkan pasar terpaksa membuka

keran uang. Pada saat ini, orang-orang

paling cerdas, mereka yang benar-benar

memahami pemikiran terbalik pada guntur

pertama berlari keluar dari rumah

mereka. Tetapi apa yang mereka lakukan

bukan menggunakan lebih banyak wadah

untuk mengumpulkan air hujan. Karena

pada saat itu air sudah menjadi murah.

Apa yang mereka lakukan adalah

menggunakan air lama mereka yang

sebelumnya dikumpulkan masih berharga,

yaitu uang tunai mereka untuk membeli

secara membabi buta aset-aset yang

menjadi sangat murah karena kekeringan.

Tetapi begitu hujan menyiraminya, nilai

mereka akan meledak seperti tanah

berkualitas.

Benih tanaman tahan kekeringan atau

waralaba sistem irigasi. Segera musim

hujan benar-benar datang dan bertahan

seperti yang diprediksi air di ruang

bawah tanah, yaitu uang tunai Anda yang

dijaga mulai menumbuhkan jamur hijau.

Itu masih air, jumlahnya tidak

berkurang, tetapi nilai relatifnya

menguap pada kecepatan yang terlihat

dengan mata telanjang. Sementara mereka

yang pada guntur telah dengan tegas

menukar air lama dengan tanah subur pada

akhir musim hujan akan memiliki seluruh

panen kota kecil untuk 10 tahun ke

depan. Apa inti dari cerita ini? Ini

adalah transisi mematikan dari nilai

relatif aset ketika lingkungan berubah

dalam periode kekeringan dengan suku

bunga tinggi likuiditas itu sendiri

yaitu uang tunai.

adalah raja. Tetapi ketika era suku

bunga rendah seperti banjir yang akan

datang, dikonfirmasi

raja sejati berubah, tiba-tiba berubah

menjadi mereka yang dapat mengubah air

likuiditas yang meluap menjadi aset

keras eksklusif dan aset produktif yang

terus menghasilkan di masa depan.

Sekarang mari kita alihkan pandangan

kita dari ladang pertanian Omaha ke

gambaran makroekonomi global sekitar

tahun 2026. Mengapa saya pikir

pemotongan suku bunga yang disinkronkan

adalah kemungkinan yang harus ditanggapi

dengan serius. Ini bukan ramalan bola

kristal. Lihatlah gunung utang ekonomi

utama. Seberapa tinggi mereka? Baik itu

utang pemerintah, utang perusahaan atau

utang sektor swasta. Pengeluaran bunga

pada utang ini setelah putaran kenaikan

suku bunga yang agresif ini sudah

seperti tali di leher raksasa yang

semakin mengencang. Kita sering

mengatakan utang adalah racun. Suku

Bunga Tinggi yang berkelanjutan akhirnya

akan menghancurkan permintaan, memicu

resesi. Ini adalah biaya politik dan

ekonomi yang tidak dapat ditanggung bank

sentral mana pun dalam jangka panjang.

Di sisi lain, hantu inflasi meskipun

sementara ditekan. Faktor strukturalnya

seperti reorganisasi rantai pasokan

global, peningkatan biaya tenaga kerja

karena penuaan populasi, investasi besar

dalam transisi hijau belum sepenuhnya

hilang, bank sentral akhirnya akan jatuh

ke dalam dilema. Mereka mungkin harus

mulai dengan hati-hati melonggarkan

katub untuk menyelamatkan pertumbuhan

ekonomi, untuk mempertahankan

keberlanjutan utang. untuk menghindari

krisis utang yang lengkap sebelum

inflasi sepenuhnya kembali ke target

ideal 2%. Begitu bank sentral utama

seperti Federal Reserve berbalik karena

tekanan ekonomi domestik negara lain

kemungkinan akan dipaksa untuk mengikuti

untuk mempertahankan stabilitas nilai

tukar dan daya saing ekspor.

Membentuk koordinasi yang tidak

disengaja.

Ini bukan pesta yang direncanakan dengan

hati-hati.

ini lebih seperti sekelompok orang yang

terjebak di ruangan yang perlahan

memanas. Akhirnya seseorang tidak bisa

menahan dan membuka jendela. Kemudian

semua orang harus mengikuti dan membuka

jendela. Bahkan jika udara di luar masih

panas, sejarah tidak hanya berulang,

tetapi berima. Ketika jendela

pelonggaran ini dibuka, pasang tinggi

likuiditas global mulai naik lagi.

Sejarah dan akal sehat paling dasar kami

memberitahu kami apa yang akan terjadi.

Pertama, suku bunga bebas risiko. Anda

dapat dengan mudah memahami hasil aset

seperti obligasi pemerintah. akan turun

secara signifikan. Deposito bank Anda,

dana pasar uang, bunga obligasi

pemerintah jangka pendek akan menjadi

tidak signifikan bahkan tidak dapat

menutupi inflasi paling ringan. Pada

saat ini pengembalian uang tunai

menghilang secara khusus. Hanya tersisa

dua atribut, keamanan dan likuiditas.

Tetapi dalam lingkungan di mana semua

harga aset mungkin naik.

karena likuiditas yang meluap. Memegang

uang tunai hanya untuk keamanan dan

likuiditas. Biaya peluangnya akan

menjadi semakin besar. Ini seperti

selama musim hujan memeluk ember air

jernih, tetapi kehilangan kesempatan

untuk menggunakan ember air ini untuk

menukar hutan masa depan. Lebih penting

lagi, ini adalah poin yang paling

mematikan. Daya beli uang tunai akan

menghadapi dalam lingkungan ini erosi

yang lebih tersembunyi, tetapi mungkin

lebih tahan lama daripada di periode

inflasi tinggi. Proses erosi ini pada

dasarnya adalah redistribusi kekayaan

yang diam-diam. dari mereka yang

memegang uang tunai dan aset seperti

uang tunai ke mereka yang memegang aset

nyata, aset ekuitas. Jumlah uang tunai

Anda tidak berkurang, tetapi hal-hal

baik yang bisa dibelinya seperti saham

perusahaan berkualitas, real estet di

lokasi inti, sumber daya langka,

proporsi aset ini diam-diam berkurang.

Ini seperti inflasi diam. Tidak harus

tercermin dalam harga makan siang harian

Anda yang meledak, tetapi tercermin

dalam inflasi harga aset. Akhirnya

mereka yang memiliki aset dan mereka

yang hanya memegang uang tunai akan

memiliki jurang perbedaan kekayaan.

Bagi mereka yang menabung dengan keras

tetapi tidak memahami alokasi aset ini,

tidak diragukan lagi adalah bencana.

Jadi ketika uang tunai mulai kehilangan

aura rajanya seperti orang pintar di

Omaha dengan air lama, apa kita harus

menukar tanah masa depan? Apa? Ingat,

kami tidak mencari kayu apung yang

mengapung di pasang, tetapi hal-hal yang

dapat mengubah pasang menjadi nutrisi

mereka sendiri, berakar dalam. Bahkan

dalam banjir ini bisa menjadi lebih

kuat.

Berdasarkan prinsip abadi, saya pikir

beberapa kelas aset layak pemeriksaan

mendalam kami. Ini juga saat untuk

menguji lingkaran kompetensi Anda. Kelas

aset 1, benteng barang konsumsi dengan

kekuatan penetapan harga. Ini

mengingatkan saya pada pemikiran kami

ketika Warren dan saya berinvestasi di

Coca-Cola pada tahun 1998.

Kami tidak melihat formula sirup yang

kompleks, tetapi karakteristik yang

begitu sederhana sehingga membosankan.

Terlepas dari apakah ekonomi baik atau

buruk, orang setiap hari minum miliaran

air gula dengan rasa manis dan gelembung

ini. Lebih penting lagi, seiring waktu

ia dapat membuat harga setiap botol kola

mengikuti inflasi atau bahkan sedikit

melebihinya. tanpa kehilangan pelanggan

secara signifikan.

Kemampuan ini saya sebut kekuatan

penetapan harga dalam siklus pemotongan

suku bunga yang akan datang yang mungkin

disertai dengan inflasi moderat.

Kekuatan penetapan harga akan menjadi

sihir alkimia. Bayangkan jika sebuah

perusahaan memproduksi produk yang

dibutuhkan orang setiap hari seperti

makanan tertentu, obat-obatan dasar,

bumbu penting, dan mereknya telah

membentuk dalam pikiran konsumen

kesadaran. Ini adalah standar, ini

adalah kebiasaan.

Maka ketika biaya bahan baku, biaya

tenaga kerja meningkat karena berbagai

alasan, ia dapat dengan tenang

mentransfer biaya ke konsumen dan

konsumen hampir tidak memiliki kemampuan

untuk melawan karena masalah dan

ketidakpastian menemukan pengganti

melebihi kenaikan harga kecil itu. Dari

perspektif Indonesia ini adalah apa yang

saya sebut membosankan tetapi efektif.

Pikirkan tentang itu. Perusahaan

Indonesia seperti Indo Food atau

Telcomsell

terlepas dari apakah bisnis baik atau

buruk. Tidakkah Anda membeli kopi setiap

hari? Tidakkah Anda membayar tagihan

internet setiap bulan?

perusahaan-perusahaan

ini bisnis mereka tidak seksi sama

sekali, bahkan bisa dibilang

membosankan, tetapi mereka sudah

menduduki kebiasaan hidup Anda. Telah

menjadi monopoli sampai tingkat

tertentu.

Jika pada saat yang sama perusahaan ini

tidak memiliki hutang tinggi, maka

siklus pemotongan suku bunga untuk itu

adalah ceri di atas kue. pengeluaran

bunganya akan berkurang, keuntungan

meningkat. Bisnis seperti itu seperti

mesin yang dikalibrasi dengan presisi.

Fluktuasi biaya hulu dapat

ditransmisikan melalui kenaikan harga.

Fluktuasi permintaan hilir menjadi

dihaluskan karena kebutuhannya. Biaya

keuangan dapat dikurangi lebih lanjut

dalam lingkungan suku bunga rendah.

Ketika daya beli uang tunai tererosi

secara moderat, ekuitas bisnis semacam

ini dapat melalui pertumbuhan internal,

kenaikan harga keuntungan pangsa pasar

kecil dan lingkungan eksternal yang

ramah mencapai pelestarian dan apresiasi

nilai daya beli. Jika Anda dapat

memegang perusahaan seperti ini dalam

jangka panjang, Anda tidak lagi memegang

air tunai yang akan diencerkan oleh air

hujan, tetapi sumur yang dapat mengatur

airnya sendiri dan tidak akan pernah

kering. Untuk menemukan perusahaan

seperti ini, Anda tidak perlu fokus pada

apakah laporan kuartal berikutnya

memiliki pertumbuhan eksplosif.

Tetapi apakah mereknya sudah menjadi

bagian dari kehidupan satu generasi?

Apakah produknya memiliki inersia

konsumsi? Inersia ini adalah pari

terakhir untuk melawan fluktuasi nilai

mata uang. Ini adalah pusaka keluarga

terbaik. Izinkan saya memberikan contoh

negatif juga untuk mengingatkan semua

orang untuk menghindari melakukan

hal-hal bodoh. Saya kenal seorang

investor pada tahun 1970-an

ketika inflasi tinggi dia berinvestasi

dengan sangat bijak di beberapa

perusahaan barang konsumsi dengan

kekuatan merek yang kuat. mendapat

pengembalian yang baik. Tetapi memasuki

tahun 190-an,

ketika inflasi turun, suku bunga masih

tinggi. Dia membuat kesalahan. Dia jatuh

cinta pada perusahaan-perusahaan

yang memproduksi produk elektronik

modis, iklan di mana-mana. Ini seperti

banyak orang sekarang suka mengejar tren

panas. Membeli saham teknologi yang

terlihat keren, tetapi sebenarnya tanpa

parit. Produk perusahaan-perusahaan itu

diperbarui dengan sangat cepat. Favorit

hari ini bisa ketinggalan zaman besok.

Mereka sama sekali tidak memiliki

kekuatan penetapan harga. Hanya bisa

bertarung dalam perang harga yang

sengit.

Dia akhirnya kehilangan sebagian besar

uang yang dia hasilkan dari perusahaan

seperti Coca-Cola pada hal-hal yang

berkilau. Tetapi rapuh ini. Dia lupa

prinsip paling fundamental. Ketika

lingkungan moneter berfluktuasi

kepastian permintaan dan inisiatif harga

100 kali lebih penting daripada ruang

imajinasi pertumbuhan. Jadi jangan

pernah mengejar saham spekulatif.

Bersih keras pada investasi membosankan

tetapi efektif. Kelas aset 2. Aset keras

yang langsung menciptakan dan memonopoli

kelangkaan Poho Waralaba. Kembali ke

cerita kekeringan Omaha. Mengapa tanah

kembali ke nilai paling cepat setelah

hujan? Karena atribut inti tanah adalah

kelangkaan lokasi dan kesuburan. Anda

tidak dapat membuat dari ketiadaan

sepotong tanah subur di dataran banjir

sungai. Kelangkaan ini tidak berubah

karena kebijakan moneter berubah. Apa

yang diubah kebijakan moneter hanya

meteran untuk mengukur kelangkaan ini,

yaitu panjang unit mata uang ketika

meteran memanjang, yaitu devaluasi mata

uang. Harga aset langka yang diukur

dengan meteran ini secara alami

meningkat. Di dunia masa depan, jenis

kelangkaan apa yang tidak dapat disapu

oleh banjir moneter?

Saya memikirkan beberapa arah. Salah

satunya adalah infrastruktur fisik

berkualitas tidak dapat direproduksi di

lokasi geografis tertentu seperti pipa

minyak dan gas inti yang menghubungkan

produsen energi utama dan pasar

konsumen. Pelabuhan berkualitas di titik

tersedak pelayaran. Jalur kereta api

berkecepatan tinggi yang mencakup

kelompok kota inti. Alasan mengapa

Berkshare memegang sejumlah besar aset

energi dan rel kereta api persis di

sini. Anda dapat mencetak banyak uang

kertas, tetapi Anda tidak dapat dalam

semalam di tempat lain mereplikasi rel

kereta api atau membangun kembali sistem

jaringan listrik lengkap yang mencakup

jutaan rumah tangga. Tol yang

dikumpulkan aset ini tumbuh secara alami

dengan pertumbuhan ekonomi nominal yang

mengandung komponen inflasi. Mereka

adalah arteri ekonomi. Mata uang adalah

darah yang mengalir. Darah dapat

meningkat. Liditas dapat meluap. Tetapi

jumlah dan lokasi arteri relatif tetap.

Nilai mereka secara alami naik dengan

pasang. mengambil Indonesia sebagai

contoh kereta api cepat Jakarta Bandung

adalah contoh yang sangat khas.

Ini menghubungkan koridor ekonomi paling

penting Indonesia. Memiliki

nonreproduktibilitas

yang sangat tinggi. Ini adalah parit

yang kuat. Tentu saja saya juga tahu

bahwa orang Indonesia sangat menyukai

real estat. Tetapi di sini saya harus

sekali lagi menekankan pentingnya

stoikisme keuangan dan rasa hormat

terhadap risiko manger membenci leverage

tinggi. Ini adalah apa yang selalu saya

nasihatkan kepada orang muda. Utang

adalah racun. Mengapa beberapa orang

menghadapi bencana dalam real estate?

Bukan karena rumah itu sendiri buruk,

tetapi karena mereka menggunakan

leverage yang salah. Membeli rumah di

Indonesia. Jika Anda membeli untuk

tinggal atau untuk menyewakan, untuk

melawan inflasi, ini adalah aset yang

baik. Karena tanah di lokasi inti

langka, baik itu Menteng Jakarta atau

zona utama kota lain. Kelangkaan lokasi

ini tidak dapat direplikasi. Tetapi jika

dalam 2 tahun terakhir Anda membeli

karena Anda melihat orang lain

menghasilkan uang menjadi iri, tidak

bisa melihat orang lain melakukan dengan

baik. Jadi membuka leverage tinggi untuk

mengejar objek spekulatif yang dipompa.

A membeli rumah di pinggiran berharap

mereka berlipat ganda seperti saham

spekulatif.

Maka begitu pemotongan suku bunga tidak

seperti yang diharapkan atau ekonomi

mengalami resesi. Arus kas Anda

terputus, Anda akan sangat menyakitkan.

Ini adalah pemikiran karyawan yang khas.

Selalu berpikir untuk menjadi kaya dalam

semalam, tetapi mengabaikan esensi

kelangsungan hidup. Investasi sejati

berarti membeli di mana tidak ada yang

bertanya. Menjual ketika semua orang

gila. Untuk aset keras, Anda harus

bertanya pada diri sendiri. Apakah nilai

hal ini dibangun? atas permintaan nyata

atau atas gelembung uang murah. Jika

yang pertama itu adalah bahtera Anda,

jika yang kedua itu adalah kuburan Anda.

Kelas aset ini juga mencakup sumber daya

langka dengan batasan pasokan alami.

Logika di sini lebih langsung ketika

bank sentral global mencoba untuk

mengatur waktu dengan mata uang murah

atau uang murah. Satu hal yang sangat

mungkin akan dinyalakan kembali adalah

kompetisi untuk sumber daya komoditas,

terutama beberapa logam langka yang

sangat diperlukan untuk transisi energi,

manufaktur kelas atas, siklus ekstraksi

mereka panjang, investasi modal besar,

batasan lingkungan dan sosial banyak,

mata uang bisa murah, tetapi cadangan

geologis tidak akan tiba-tiba meningkat

karena suku bunga dipotong. Jenis aset

ini dalam banjir moneter akan menyoroti

nilai seperti terumbu karang. Tentu saja

berinvestasi dalam jenis aset ini

memerlukan pengetahuan profesional yang

sangat kuat dan penilaian pada posisi

siklus tidak cocok untuk semua orang.

Tetapi ini mewakili logika lindung nilai

yang paling primitif.

Ketika orang memiliki osilasi

kepercayaan yang halus dalam mata uang,

kertas pandangan akan secara naluriah

beralih ke hal-hal yang tidak dapat

dicetak dari ketiadaan.

Saya ingat percakapan awal dengan teman

geolog. Dia menjelajahi tambang tembaga

di gurun. Dia memberitahu saya, Charlie

orang selalu berbicara tentang era

informasi, era digital. Tetapi mereka

lupa bahwa semua serat optik, server,

mobil listrik, dan generator angin

akhirnya harus mendarat pada hal-hal

yang digali dari tanah. Tembaga adalah

pembawa listrik. Tanpa itu semuanya

berhenti. Pada saat itu saya tidak

sepenuhnya memahami bobot kalimat ini.

Tetapi seiring waktu saya menjadi

semakin sadar dalam transisi umat

manusia dari bahan bakar fosil ke

listrik. Kelangkaan logam tertentu akan

didefinisikan ulang dan ditingkatkan

secara signifikan. Ini bukan spekulasi

jangka pendek. Tetapi taruhan jangka

panjang berdasarkan hukum objektif dunia

fisik. Siklus pemotongan suku bunga

menyediakan modal murah akan mempercepat

pengembangan dan kompetisi untuk sumber

daya ini. Dengan demikian mewujudkan

nilai mereka lebih awal. Singkatnya,

baik itu benteng konsumsi dengan

kekuatan penetapan harga atau aset keras

langka yang tidak dapat direproduksi,

kesamaan mereka terletak pada fakta

bahwa mereka memiliki properti intrinsik

untuk melawan devaluasi mata uang.

Mereka tidak mendukung harga saham

dengan menceritakan kisah, tetapi

melalui arus kas nyata dan posisi yang

tidak dapat dengan mudah diganti dalam

kemungkinan perubahan yang akan datang

pada tahun 2026 memeluk aset ini berarti

memeluk harapan kelangsungan hidup.

Selanjutnya, selain dua kelas aset

defensif ini, sebenarnya ada pilihan

yang lebih offensif serta asuransi

terakhir yang sering diabaikan oleh

orang modern. Untuk Anda yang ingin

menjadi kaya perlahan di era ini, ini

sama pentingnya. Kami lanjutkan. Kelas

aset 3, perusahaan yang model bisnisnya

sendiri dapat menarik energi besar dari

modal murah. Kelas ini berbeda dengan

karakteristik defensif dari dua. Yang

pertama sangat agresif.

Ini menggambarkan jenis perusahaan

khusus. Mereka memiliki peluang

reinvestasi berkelanjutan yang besar.

Dan pengembalian investasi ini secara

jangka panjang secara signifikan lebih

tinggi dari biaya modal mereka. Dalam

siklus pemotongan suku bunga yang akan

datang biaya modal mereka. Baik itu suku

bunga pinjaman bank atau biaya implisit

pembiayaan ekuitas akan turun secara

signifikan. Ini seperti memberi mesin

kinerja tinggi bahan bakar berkualitas

lebih tinggi lebih murah. Contoh paling

khas adalah pemimpin industri di sektor

dengan iterasi teknologi cepat

berkelanjutan.

Batas pasar yang terus berkembang di

Indonesia kita tidak perlu mencari jauh.

Meskipun contoh paling sempurna mungkin

tidak langsung di samping kita, kita

dapat melihat perusahaan seperti Samsung

di sektor semikonduktor.

Biarkan saya menggunakan logika Monger

untuk menganalisis ini. Manufaktur

semikonduktor

adalah industri yang sangat padat modal.

ini memerlukan investasi berkelanjutan

dari modal astronomis

untuk membangun FEB waver proses yang

lebih maju. Investasi setiap generasi

pabrik dimulai dari puluhan miliar dolar

dalam periode pembatasan dengan suku

bunga tinggi pengeluaran modal berat ini

menekan seperti batu raksasa di dada

perusahaan. Setiap sen pengeluaran bunga

memakan keuntungan. Tetapi ketika

sekitar tahun 2026 Bank Sentral Global

memotong suku bunga secara sinkron untuk

menyelamatkan ekonomi situasi akan

berbalik secara drastis. Perusahaan

seperti ini dapat menggunakan uang yang

lebih murah untuk membangun pabrik

dengan ambang teknologi yang lebih

tinggi. Pada saat ini terjadi fenomena

ajaib. Ini adalah apa yang saya sebut

efek bunga majemuk ganda. Apa efek bunga

majemuk ganda? Di satu sisi, suku bunga

rendah secara langsung mengurangi biaya

pembiayaan setiap pabrik baru,

meningkatkan nilai sekarang bersih

proyek. Di sisi lain, ia menggunakan

dana murah ini untuk membangun hambatan

teknologi yang meninggalkan pesaing

sangat jauh di belakang.

Dengan demikian mengkonsolidasikan

posisi monopolinya, mendapatkan

keuntungan berlebih jangka panjang. Ini

adalah siklus positif yang kuat. Modal

murah mempercepat investasi.

Investasi membangun hambatan.

Hambatan memperkuat kekuatan penetapan

harga. Kekuatan penetapan harga

menghasilkan lebih banyak arus kas

bebas. Dan arus kas ini mendukung

putaran investasi berikutnya dengan

modal murah. Apa yang Anda tukarkan di

sini dengan uang tunai bukan sumur yang

stabil tetapi turbin yang dapat

menggunakan banjir untuk menghasilkan

listrik dan semakin banyak menghasilkan

listrik semakin kuat. Tetapi di sini ada

perbedaan antara hidup dan mati. Anda

harus mendengarkan dengan hati-hati.

Tidak semua perusahaan dengan

pengeluaran modal tinggi layak

investasi. Perbedaan kunci terletak pada

apakah pengeluaran tingginya digunakan

untuk mempertahankan status quo atau

untuk membangun parit yang lebih luas.

Misalnya maskapai penerbangan juga perlu

terus membeli pesawat baru. Tetapi ini

terutama untuk mempertahankan kapasitas

dan kompetisi. Mereka membeli pesawat

baru. Harga tiket tidak harus naik

banyak. Sulit bagi mereka untuk

mendapatkan kekuatan penetapan harga.

Ini disebut pengeluaran modal

pemeliharaan.

Membakar uang untuk bertahan hidup.

Sementara pemimpin manufaktur cip

seperti TSMC yang berinvestasi di pabrik

generasi berikutnya dapat meninggalkan

pesaing satu generasi di belakang

menciptakan keuntungan monopoli

sementara. Ini disebut pengeluaran modal

ekspansif. Membakar uang untuk menjadi

raja. Mengidentifikasi perbedaan ini

memerlukan wawasan bisnis yang mendalam.

Inilah mengapa saya sering mengatakan

hanya pemimpin yang layak dibeli. Dalam

permainan modal ini, nomor dua dan 3

akan mati dengan sangat buruk karena

mereka tidak memiliki keuntungan yang

cukup untuk mendukung investasi skala

serupa. Ketika pasang surut, Anda akan

menemukan bahwa hanya pemimpin yang

mengenakan pakaian renang sementara yang

lain berenang telanjang. kelas aset 4

emas asuransi terakhir. Setelah

berbicara tentang offensif, kita harus

kembali ke ketakutan paling dalam dari

sifat manusia untuk berbicara tentang

kelas aset keempat.

Ini mungkin yang paling kontroversial,

tetapi juga yang paling manusiawi. Dalam

situasi ekstrem opsi, cadangan terakhir

itu adalah emas. Saya memiliki pandangan

kompleks tentang emas sepanjang hidup

saya. Itu tidak menghasilkan bunga

apapun. Ini bukan aset yang menghasilkan

pendapatan. Menyimpannya memerlukan

biaya. Dari sudut pandang penggunaan

industri kegunaannya bahkan jauh lebih

rendah dari tembaga. Dari perspektif

yang murni rasional ini, bukan aset

produktif yang ideal. Namun sebagai

investor rasional, kita harus menghadapi

sifat keras kepala dari sejarah dan

sifat manusia. Ketika orang memiliki

keraguan ekstrem pada sistem mata uang

kredit negara berdaulat, apakah keraguan

ini berasal dari hiperinflasi,

perang geopolitik, atau ketakutan tak

berujung dari monetisasi utang selama

ribuan tahun manusia secara naluriah

berkerumun ke emas. Ini bukan mata uang

untuk transaksi sehari-hari. Ini adalah

b cadangan asuransi penyimpan nilai yang

masih diakui ketika semua mata uang

kertas menjadi kertas bekas. ketika bank

sentral global secara sinkron menuju

pemotongan suku bunga, terutama jika

pemotongan suku bunga ini ditafsirkan

oleh pasar sebagai kompromi paksa

terhadap kelemahan ekonomi atau tekanan

utang daripada pendinginan ekonomi yang

sehat, akan tumbuh kekhawatiran implisit

tentang nilai jangka panjang mata uang.

Pada saat itu properti nonsoven

terdesentralisasi emas dengan ribuan

tahun konsensus historis akan dinilai

kembali. Ini seperti katup tekanan dalam

sistem keuangan atau airbag. Anda

mengalokasikannya bukan mengharapkan

pengembalian tinggi. Bukan untuk menjadi

kaya dengannya, tetapi untuk membeli

untuk seluruh portofolio aset Anda

asuransi ekstrem terhadap risiko ekor

sistem moneter. nilainya tidak terletak

pada apa yang dapat diproduksinya,

tetapi pada kenyataan bahwa ia masih

diterima secara luas ketika segala

sesuatu yang lain dipertanyakan.

Dalam proses kehilangan aura kerajaan

uang tunai kemilau aset seperti emas

dapat menjadi sangat menyilaukan secara

tidak normal. Jadi, jangan perlakukan

emas sebagai saham spekulatif.

Ini adalah garis pertahanan terakhir

untuk pelestarian modal. Ini untuk

menghindari bencana. Ketika semua orang

mengejar gelembung secara membabi buta,

mengalokasikan 5 hingga 10% emas dapat

membuat Anda tidur lebih nyenyak di

malam hari. Mengenai mata uang kripto

seperti Bitcoin. Meskipun orang muda

menyebutnya emas digital, sejarah mereka

terlalu pendek, volatilitas terlalu

ekstrem. Jika Anda tidak memiliki

toleransi risiko yang cukup lebih baik,

menganggapnya sebagai spekulasi,

bukan asuransi. Baik, sekarang kita

telah menjelajahi ketika arah pasang

berubah tanah mana yang mungkin layak

diperhatikan. Kami memiliki benteng

konsumsi, memiliki aset keras langka,

memiliki pemimpin industri offensif,

juga memiliki emas sebagai asuransi.

Semuanya tampak siap. Tetapi izinkan

saya sebagai orang tua untuk menekankan

beberapa kata yang lebih penting

daripada memilih aset. Karena memilih

aset yang tepat tidak cukup. Banyak

orang cerdas akhirnya bangkrut juga.

Mengapa? Karena mentalitas

runtuh. Bagian berikutnya adalah tentang

filosofi hidup Munger juga mengajarkan

Anda bagaimana menghindari melakukan

hal-hal bodoh. Aturan kelangsungan

hidup. Poin satu, menolak prediksi.

Fokus pada saat ini. Jangan pernah

mencoba untuk waktu dengan tepat. Saya

mengatakan sekitar tahun 2026 ini hanya

deduksi berdasarkan pengamatan tren.

Sama sekali bukan ramalan.

Kebijakan bank sentral akan berulang,

ekonomi akan berfluktuasi.

Anda mungkin bergegas keluar pada guntur

pertama, tetapi hujan mungkin tertunda

beberapa jam, bahkan berbulan-bulan

kemudian. Jika Anda mengejek mereka yang

bertindak lebih awal karena waktunya

belum tiba atau membabi buta memasukkan

semua karena waktunya telah tiba. Anda

berdua mungkin membuat kesalahan fatal.

Mencoba menangkap titik tertinggi dan

terendah pasar adalah salah satu

kebodohan terbesar orang pintar. Jangan

mencoba menangkap dengan tepat hari yang

tepat dari pemotongan suku bunga

itu tidak mungkin. Strategi kami selalu

atas dasar pemahaman yang mendalam

memposisikan

secara bertahap. Inilah mengapa saya

menekankan menjadi kaya perlahan. Kami

bukan penjudi, kami adalah petani.

Ketika kami menanam di musim semi, kami

tidak melempar semua benih sekaligus.

Karena kami tahu mungkin ada dingin

akhir musim semi, tetapi kami juga tidak

melewatkan seluruh musim tanam karena

kami takut dingin akhir. Mulai sekarang

apa yang harus Anda lakukan? bukan

menatap layar, tetapi mengendalikan

konsumsi, menciptakan ruang tabungan.

Setiap sen yang dihemat berinvestasi

dalam batch ke aset baik yang disebutkan

di atas menggunakan metode biaya

rata-rata membuat waktu menjadi teman

Anda. Ini membosankan tetapi efektif.

Poin dua, lindungi pikiran Anda. Hindari

iri hati Mer. Pernah mengatakan kalimat

yang sangat klasik. Yang membuat orang

menderita bukan kemiskinan,

tetapi tidak bisa melihat orang lain

melakukan dengan baik. Itu adalah iri

hati. Dalam pasar bullish yang akan

datang dengan pemotongan suku bunga

pasar akan menjadi euforia. Berbagai

cerita akan terbang di mana-mana. Anda

mungkin melihat tetangga Anda atau rekan

kerja Anda membeli beberapa saham sampah

yang belum pernah Anda dengar. Kemudian

harga saham berlipat ganda. Sementara

perusahaan baik yang Anda pegang mungkin

hanya naik 20%.

Pada saat ini mentalitas Anda akan

mengalami ujian besar. Ketakutan

kehilangan itu perasaan menjadi bodoh

akan melahap akal sehat Anda. Jangan

pernah ikuti mereka karena iri hati.

Mengejar tren panas yang sama sekali

tidak Anda mengerti. Mengejar saham

spekulatif.

Harap ingat aturan untuk tidak

kehilangan uang. Aset yang meledak hanya

karena likuiditas yang meluap seperti

kayu lapuk dalam banjir. Ketika banjir

datang, mereka mengapung paling tinggi.

Tetapi ketika banjir surut, mereka juga

membusuk pertama. Sementara pusaka

keluarga Anda, perusahaan baik dengan

parit nyata akan seperti gunung

diam-diam menonjol menemani Anda seumur

hidup. Likuiditas seperti angin, datang

dan pergi. Tetapi bisnis yang baik

seperti gunung. Tugas Anda adalah

menemukan gunung itu. Kemudian berdiri

teguh di atas gunung. Biarkan angin

bertiup dari delan arah. Poin T.

Pemikiran kepemilikan alih-alih

pemikiran tangga perusahaan sangat

penting untuk orang muda.

Banyak orang muda Indonesia sangat rajin

bekerja sangat keras, tetapi pemikiran

mereka masih tetap pada bagaimana

dipromosikan,

bagaimana mendapatkan kenaikan gaji,

bagaimana naik tangga perusahaan. Ini

pada dasarnya masih pemikiran karyawan.

Permainan linear menukar waktu dengan

uang. Dalam tren besar inflasi dan

devaluasi, mata uang mengandalkan murni

pada gaji tidak bisa berlari lebih cepat

dari mesin cetak. Keamanan sejati tidak

datang dari gaji berikutnya, tetapi dari

memiliki aset yang menghasilkan uang

saat Anda tidur. Anda harus menggunakan

jendela langka masa muda Anda,

mengumpulkan modal pertama Anda secepat

mungkin. Munger mengatakan menghasilkan

100.000 pertama itu sekitar R,5 miliar

adalah yang paling sulit. Itu

benar-benar mode neraka. Anda mungkin

perlu menghemat uang seperti pertapa,

mengendalikan konsumsi secara ekstrem,

bahkan terlihat sedikit pelit, tetapi

tolong gigit gigi Anda dan bertahan.

Karena begitu Anda melewati ambang batas

ini, keajaiban bunga majemuk akan mulai

muncul. Uang akan menghasilkan uang,

aset akan menghargai diri mereka

sendiri. Anda akan menemukan bahwa 1,5

miliar kedua Anda jauh lebih mudah

daripada yang pertama. Jangan gunakan

utang lagi sebagai alat untuk menikmati

lebih awal. Ingat, utang adalah racun,

terutama di tahap awal akumulasi aset.

Setiap sen pengeluaran bunga menunda

hari kebebasan finansial Anda, kecuali

untuk membeli aset yang dapat

menghasilkan arus kas. Jika tidak tetap

jauh dari utang konsumsi, tahun ini saya

sudah sangat tua, cukup tua untuk

menyaksikan secara pribadi beberapa

siklus moneter. Pelajaran paling

mendalam yang saya pelajari adalah

penampilan dunia keuangan berubah

terus-menerus, tetapi logika yang

mendasari. Sifat manusia mencari

keamanan pertumbuhan kelangkaan serta

sifat modal mengejar pengembalian tidak

pernah berubah. Uang tunai adalah raja

pada saat jurang krisis selalu kebenaran

karena ini menyediakan oksigen untuk

bertahan hidup. Tetapi ketika tali

penyelamatan telah diturunkan, rencana

rekonstruksi telah dikerahkan, yaitu

siklus pemotongan suku bunga terbuka.

Jika Anda masih memegang botol oksigen

yang tersisa, menolak untuk naik ke

permukaan untuk menghirup udara segar,

untuk berpartisipasi dalam rekonstruksi,

maka Anda mengubah alat kelangsungan

hidup secara keliru menjadi tujuan

kemakmuran. Jadi ketika di masa depan

Anda mendengar semakin banyak diskusi

tentang pivoting bank central global,

saya harap Anda ingat kata-kata saya

hari ini. Jangan tanya, "Suku bunga

telah dipotong saham apa yang harus saya

beli?"

Pertanyaan dangkal ini tanya dalam

lingkungan baru di mana mata uang

mungkin menjadi murah lagi? Daya belinya

menghadapi erosi bisnis apa? Struktur

aset apa, keunggulan struktural akan

diperbesar? Aset apa yang dapat menjadi

balas dan layar bahtera kekayaan saya?

Investasi sejati bukan bertaruh pada

kalimat berikutnya dari kepala bank

sentral. Investasi sejati didasarkan

pada pemahaman mendalam tentang esensi

bisnis. Membangun portofolio aset yang

tangguh yang dapat beradaptasi dengan

berbagai lingkungan iklim. Dalam

portofolio ini, uang tunai akan selalu

menempati posisi yang dihormati. Sebagai

amunisi, berharga Anda untuk menghadapi

krisis mendadak dan menangkap peluang

langkah. Tetapi itu tidak akan lagi

memakai mahkota. Mahkota harus dikenakan

pada mereka yang dapat melintasi siklus.

Terus menciptakan untuk Anda daya beli

nyata aset penghasil pendapatan yang

luar biasa. Investasi adalah permainan

panjang. Ini bukan tentang kecerdasan

sesaat, tetapi tentang rasionalitas yang

tahan lama, kesabaran yang tak

tertandingi, dan kontrol diri menghadapi

kelemahan manusia dalam siklus moneter

baru yang akan datang. Saya harap Anda

tidak hanya penonton, tetapi pembangun

yang siap. Gunakan air Anda untuk

menukar dengan hati-hati, tetapi tegas

tanah yang milik masa depan.

Sejarah akan memberi penghargaan kepada

mereka yang tetap sabar dalam arah yang

benar. Semoga Anda memiliki

kebijaksanaan untuk membedakan esensi.

Semoga Anda lebih lagi dalam hiruk pikuk

masa depan. menjaga ketenangan dan

kesabaran membangun bahterra alih-alih

mengejar gelombang ketika pasang

benar-benar mengubah arah. Semoga Anda

sudah berada di kapal yang tepat dan

tahu mengapa kapal Anda kokoh.

Teman-teman lama yang terhormat, kami

telah mendiskusikan banyak hari ini dari

gelombang pemotongan suku bunga yang

mungkin datang pada tahun 2026. Ke

mengapa memegang uang tunai dapat

membuat tabungan seumur hidup menyusut?

Harap ingat poin-poin ini. Pertama, uang

tunai hanya perahu untuk menyeberangi

sungai. Ini adalah alat, bukan tujuan.

Kedua, utang adalah racun. Pada usia

kita jangan pernah biarkan leverage

menghancurkan stabilitas usia tua.

Ketiga, tetap di lingkaran kompetensi

Anda. Hanya beli yang bisa Anda

mengerti. Aset membosankan tetapi

efektif. Pertahankan stoikisme keuangan

dengan hati yang tenang menghadapi

kegilaan pasar. Investasi seperti hidup

kita. Ini adalah maraton. Ini bukan

tentang siapa yang berlari lebih cepat,

tetapi siapa yang hidup lebih lama,

siapa yang hidup lebih sehat. Semoga

Anda di hari-hari mendatang memiliki

kebijaksanaan seperti Charlie Munger.

Hindari melakukan hal-hal bodoh. Tunggu

dengan sabar. Dan ketika peluang datang,

tinggalkan pusaka keluarga sejati untuk

keluarga. Sampai di sini saya ingin

bertanya kepada Anda, poin mana dalam

konten hari ini yang paling menyentuh

Anda atau bagaimana Anda berencana

menyesuaikan perencanaan pensiun Anda?

Silakan tinggalkan komentar di bawah

video. Tuliskan pengalaman hidup

berharga Anda. Ini juga inspirasi yang

baik untuk generasi muda. Jika Anda

merasa video ini bermanfaat, tolong beri

kami suka. Bagikan dengan teman dan

keluarga.

Jangan lupa juga berlangganan saluran

kami. Mari kita bersama-sama di jalan

rasional

menjadi kaya perlahan. Nikmati hidup

dengan elegan. Sampai jumpa di video

berikutnya. Yeah.